業績增長，股價卻遭遇下跌。有投資者分析稱，“大概率與業績不及預期有關”。

中房報記者 焦玲玲 北京報道

曾經猛漲30倍的大牛股堅朗五金，最近遭遇連續跌停。

堅朗五金在2月22日晚間公布2021年業績快報后，股價在2月23日、24日連續出現兩個跌停板走勢，25日市場開盤小幅反彈之后又繼續下跌，截至收盤報109.5元/股，與半年前最高股價240元/股相比，下跌高達54.37%。

堅朗五金2021年業績快報顯示，報告期內公司實現營業總收入87.73億元，同比增長30.22%；歸屬上市公司股東凈利潤9.01億元，同比增長10.29%。

業績增長，股價卻遭遇下跌。有投資者分析稱，“大概率與業績不及預期有關”。

對比此前券商機構預測的業績數值，堅朗五金公布的這份業績數據確實存在較大的差距。2021年10月末，華西證券在研報中預測堅朗五金2021年度歸屬凈利潤為11.8億元。同期，國盛證券在研報中預測公司2021年度歸屬凈利潤為11.45億元。

單就第四季度而言，堅朗五金的凈利率下滑嚴重。2021年前三季度，堅朗五金凈利潤為7.05億元，但四季度凈利潤僅為1.96億元，比第三季度下降高達39.87%。

2月22日，在堅朗五金公布“投資者關系活動記錄表”中，有投資者問公司第四季度凈利潤率下降的原因，堅朗五金回復稱是受大宗原材料價格上漲影響和新品類推廣占比提升，讓公司毛利率變低，此外還有所得稅費用差異影響。據悉，堅朗五金2021年第四季度毛利率同比2020年下降了4%左右。

除了凈利潤，投資者對堅朗五金的應收賬款和現金流也表示了擔憂。

在被問及應收賬款變動情況時，堅朗五金表示，應收賬款在三季度末達到了歷史峰值，第四季度出現一定下降。同時，第四季度為行業結算高峰期，但仍有部分下游客戶的結算較往年延遲。

關注堅朗五金的分析人士還提出，2021年8月12日，堅朗五金出現歷史最高股價240元，但在8月17日晚間堅朗五金披露2021年半年報后第一個交易日，公司股價也出現了閃崩跌停現象。這應該與堅朗五金在同日發布了關于計提資產減值準備的公告有關。上述公告表示，堅朗五金2021年半年度發生信用減值損失和資產減值損失合計8118.03萬元，相應減少公司2021年半年度利潤總額8118.03萬元。

上述分析人士表示，企業應收賬款收不回來容易變成呆賬壞賬，嚴重影響公司現金流。

堅朗五金在2021年業績快報中披露，公司2021年度實現經營活動產生的現金流凈額為4.32億元，同比減少13.65%。堅朗五金稱，主要受行業影響，下游客戶整體資金鏈較為緊張，同時部分客戶的回款延遲到春節前進行結算。

對于公司業績與近期股市表現，堅朗五金證券部工作人員向中國房地產報記者表示，公司產品線與房地產開發領域密切相關，主要還是受到了房地產大環境的影響。

資料顯示，堅朗五金是國內建筑五金行業的大型企業，目前產品線在原有建筑門窗五金、門控五金系統、不銹鋼護欄構配件等的基礎上，加大投入進入智能鎖等智能家居、衛浴及精裝房五金產品，公司定位是以建筑門窗幕墻五金為核心的建筑配套件集成供應商。在2021年最新中國上市公司市值500強公司中，堅朗五金排在349位。

堅朗五金在最新回復投資者關于公司未來5年~10年的戰略規劃時表示，“堅朗五金在對標的美國家得寶公司目前約400個品類，我們現在大概是130個品類，未來公司會穩步拓展新產品，對于十年后能不能拓展到400個品類，還要看未來發展方向。”據了解，家得寶是全球最大的家居裝修建材零售商，根據最新數據，家得寶2021財年的年度銷售額高達1511.6億美元（約合人民幣9566億元），同比增長14.4%。

堅朗五金在2021年擴充的新品類比較多，成立了幾家新公司進行產能布局，如間隔條、櫥柜、美盛發泡膠和硅酮膠，此外還包括四季沐歌的凈水器、和成衛浴、櫥柜、森奧衛生間隔斷和施工、自動門、開關面板等，另外還給一些原有的產業增加了投資。

對于產品拓展模式，堅朗五金表示未來希望是自有/全資公司、控股/參股公司、戰略合作關系三種模式各占三分之一。根據堅朗五金官網顯示，目前旗下品牌包含堅朗、海貝斯、新安東、春光間隔條等，參股品牌有和成衛浴、四季沐歌、君和睿通、美盛、道爾等，戰略合作品牌有MACO、Fapim、Gilgen三家進口五金，沃克斯迅達電梯，凱虹防水、信發石膏板等。

隨著堅朗五金經營的產品品類增多，不同產品之間多少具有差異性；另外新產品初期毛利率較低，形成規模效應還需要一定時間；堅朗五金細分品類如何與大單品龍頭企業競爭等問題已經開始出現，并反映在了堅朗五金的業績報告中。

堅朗五金回應投資者表示，從目前產品階段來看，主要分為自有的成熟產品、培育中的產品及新導入的產品。希望成熟產品比如門窗五金保持一個比較高的毛利率，同時，對于初期培育及導入的新產品毛利較低，通過快速增長來逐漸提升盈利能力。